Інвестор проти самого себе
Наш мозок створювався не для інвестування
Чи доводилося вам відкривати графік акції, яка впала на 20%, і ловити себе на думці: «Треба терміново щось робити!»? Або, навпаки, дивитися, як чергова компанія зросла на 300%, і думати: «Ну чому я не купив її раніше?»
Людський мозок - це водночас наша найбільша суперсила і найбільше гальмо. Саме завдяки йому наш вид зміг вижити. Але мільйони років еволюції готували нас зовсім до іншого світу. Наші предки мали вміти розпізнавати будь-яку загрозу та діяти миттєво. Саме цей механізм допомагав людині виживати протягом століть.
Сучасний фондовий ринок працює за зовсім іншими правилами. Вони суперечать нашим природним рефлексам.
Чи доводилося вам відкривати графік акції, яка впала на 20%, і ловити себе на думці: «Треба терміново щось робити!»? Або, навпаки, дивитися, як чергова компанія зросла на 300%, і думати: «Ну чому я не купив її раніше?»
Людський мозок - це водночас наша найбільша суперсила і найбільше гальмо. Саме завдяки йому наш вид зміг вижити. Але мільйони років еволюції готували нас зовсім до іншого світу. Наші предки мали вміти розпізнавати будь-яку загрозу та діяти миттєво. Саме цей механізм допомагав людині виживати протягом століть.
Сучасний фондовий ринок працює за зовсім іншими правилами. Вони суперечать нашим природним рефлексам.
Коли вартість портфеля знижується на 20%, мозок сприймає це майже так само, як фізичну небезпеку. Активується лімбічна система — давня частина мозку, що відповідає за реакцію «бий або тікай». Вона не аналізує, яка ймовірність того, що ринок відновиться через п'ять років. Її завдання - негайно припинити біль.
Тому звичайний інвестор так часто продає акції саме тоді, коли потрібно зберігати спокій. Не тому, що він недостатньо розумний або досвідчений. А тому, що мільйони років еволюції виявилися сильнішими за кілька прочитаних книг про інвестування.
Цю особливість підсилює ще один добре вивчений психологічний ефект - неприйняття втрат. Втрата тисячі доларів відчувається приблизно вдвічі болючіше, ніж задоволення від заробленої тисячі. З раціональної точки зору це не має сенсу, але людська психіка працює саме так.
Який із цього висновок? Інвестуючи, важливо розуміти, що під час будь-яких проблем чи просідань ринку природна емоційна реакція неминуча. Саме тому в такі моменти краще не ухвалювати жодних рішень. Більшість помилок інвестора народжується не під час аналізу звітності, а в момент ухвалення рішення. Страх змушує продавати занадто рано, а жадібність - купувати занадто пізно.
Ми купуємо не найкращі активи. Ми купуємо ті, про які найбільше говорять
Якщо страх змушує нас продавати занадто пізно, то жадібність діє навпаки - змушує купувати занадто дорого.
Кожне покоління переживає свою версію однієї й тієї ж історії. Інтернет-компанії кінця 1990-х, Bitcoin, GameStop, NFT. Щоразу здається, що все інакше. Люди купують не тому, що ретельно проаналізували вартість бізнесу, а тому, що хтось інший уже встиг заробити. Ринок рідко винагороджує тих, хто приходить останнім. Але саме останні найчастіше й створюють ажіотаж.
Усе це - FOMO, страх упустити можливість, коли інвестиції поступово перетворюються на гонитву за активом, що зростає найшвидше.
Проблема в тому, що більшість подібних історій - це вже не інвестування, а спекуляція. І різниця між інвестицією та ставкою є принциповою. Інвестиція - це розуміння бізнесу, його оцінка та довгостроковий горизонт. Ставка - це надія, що хтось купить дорожче. І справді, хтось купує за один долар і продає за сто. Але тисячі інших приєднуються значно пізніше, коли зростання вже практично закінчилося.
Таким інвесторам компанія ТОВ "ЄЙФОС ХАБ" пропонує компроміс: якщо бажання спекулювати занадто велике, виділіть для цього окремий рахунок - 3–5 % від усіх інвестицій, не зачіпаючи довгостроковий портфель.
Тому звичайний інвестор так часто продає акції саме тоді, коли потрібно зберігати спокій. Не тому, що він недостатньо розумний або досвідчений. А тому, що мільйони років еволюції виявилися сильнішими за кілька прочитаних книг про інвестування.
Цю особливість підсилює ще один добре вивчений психологічний ефект - неприйняття втрат. Втрата тисячі доларів відчувається приблизно вдвічі болючіше, ніж задоволення від заробленої тисячі. З раціональної точки зору це не має сенсу, але людська психіка працює саме так.
Який із цього висновок? Інвестуючи, важливо розуміти, що під час будь-яких проблем чи просідань ринку природна емоційна реакція неминуча. Саме тому в такі моменти краще не ухвалювати жодних рішень. Більшість помилок інвестора народжується не під час аналізу звітності, а в момент ухвалення рішення. Страх змушує продавати занадто рано, а жадібність - купувати занадто пізно.
Ми купуємо не найкращі активи. Ми купуємо ті, про які найбільше говорять
Якщо страх змушує нас продавати занадто пізно, то жадібність діє навпаки - змушує купувати занадто дорого.
Кожне покоління переживає свою версію однієї й тієї ж історії. Інтернет-компанії кінця 1990-х, Bitcoin, GameStop, NFT. Щоразу здається, що все інакше. Люди купують не тому, що ретельно проаналізували вартість бізнесу, а тому, що хтось інший уже встиг заробити. Ринок рідко винагороджує тих, хто приходить останнім. Але саме останні найчастіше й створюють ажіотаж.
Усе це - FOMO, страх упустити можливість, коли інвестиції поступово перетворюються на гонитву за активом, що зростає найшвидше.
Проблема в тому, що більшість подібних історій - це вже не інвестування, а спекуляція. І різниця між інвестицією та ставкою є принциповою. Інвестиція - це розуміння бізнесу, його оцінка та довгостроковий горизонт. Ставка - це надія, що хтось купить дорожче. І справді, хтось купує за один долар і продає за сто. Але тисячі інших приєднуються значно пізніше, коли зростання вже практично закінчилося.
Таким інвесторам компанія ТОВ "ЄЙФОС ХАБ" пропонує компроміс: якщо бажання спекулювати занадто велике, виділіть для цього окремий рахунок - 3–5 % від усіх інвестицій, не зачіпаючи довгостроковий портфель.
За останні 50 років ми дізналися про фондовий ринок більше, ніж за всю попередню історію. З’ясували, як працюють біржові механізми. Не раз спостерігали, як акції за лічені години стрімко втрачають у ціні. Пережили не одну кризу. Відчули на собі інфляцію й навчилися диверсифікувати ризики.
Навколо інвестицій виросла ціла індустрія. Консалтингові компанії пропонують свою допомогу, трейдери готові працювати цілодобово, аналітики щодня публікують прогнози, а книг та досліджень про те, як правильно інвестувати, вистачить на кілька життів.
І все ж більшість інвесторів продовжує програвати ринку. Чому?
На перший погляд відповідь здається очевидною. Не ті акції, не ті поради, не той момент для купівлі, занадто пізно помічений тренд або чергова економічна криза. Але чим глибше вивчаєш поведінку інвесторів, тим більше розумієш: проблема зовсім не в ринку.
Єдина змінна, яку економісти досі не можуть «виправити», - це поведінка самого інвестора. Цій темі присвячено чимало досліджень фондового ринку. Вона зацікавила й нас у компанії ТОВ "ЄЙФОС ХАБ". Саме тому ми вирішили розібратися в цьому питанні.
Навколо інвестицій виросла ціла індустрія. Консалтингові компанії пропонують свою допомогу, трейдери готові працювати цілодобово, аналітики щодня публікують прогнози, а книг та досліджень про те, як правильно інвестувати, вистачить на кілька життів.
І все ж більшість інвесторів продовжує програвати ринку. Чому?
На перший погляд відповідь здається очевидною. Не ті акції, не ті поради, не той момент для купівлі, занадто пізно помічений тренд або чергова економічна криза. Але чим глибше вивчаєш поведінку інвесторів, тим більше розумієш: проблема зовсім не в ринку.
Єдина змінна, яку економісти досі не можуть «виправити», - це поведінка самого інвестора. Цій темі присвячено чимало досліджень фондового ринку. Вона зацікавила й нас у компанії ТОВ "ЄЙФОС ХАБ". Саме тому ми вирішили розібратися в цьому питанні.
Найдорожчі помилки народжуються не на ринку, а в голові
Більшість психологічних пасток працюють однаково.
Після купівлі акцій і їхнього падіння інвестор починає чекати моменту, коли ціна повернеться до попереднього рівня. Мозок чіпляється за перше значуще число - ціну покупки, перетворює її на точку відліку й порівнює з нею всі подальші пропозиції. Але це нераціональний підхід. У такій ситуації варто поставити собі запитання: «Чи купив би я цей актив сьогодні за поточною ціною, якби мав вільні кошти?». Якщо відповідь негативна, ціна покупки вже не має значення - актив варто продати незалежно від того, перебуває він у плюсі чи в мінусі. Минуле число - це якір, а не аргумент.
Так само працює ще одна психологічна пастка - упередження підтвердження. Людині властиво шукати пояснення і, нерідко, виправдання вже ухваленому рішенню. Інвестувавши кошти в конкретний актив, інвестор несвідомо відкидає все, що суперечить уже зробленому вибору. На практиці набагато корисніше зробити навпаки: спробувати спростувати власну ідею. Заздалегідь продумати, що може піти не так. З'ясувати, які аргументи наводять ті, хто дотримується протилежної думки.
До цих помилок додається ще одна - стадний інстинкт. Протягом мільйонів років належність до групи збільшувала шанси на виживання. Саме тому сьогодні йти проти більшості психологічно надзвичайно складно. Але саме це й доводиться робити успішному інвестору. Купувати дешево означає купувати тоді, коли інші в паніці продають. Легко сказати, але неймовірно важко зробити це на практиці.
Розуміння механізмів психологічних пасток може допомогти в момент, коли доведеться їх долати. Щоправда, мало хто на це здатний.
Перемагає не той, хто розумніший за ринок
Більшість інвесторів зазнає збитків, постійно намагаючись: вгадати ринок, купити вчасно, швидко продати, знайти наступну «зірку». Але кожне нове рішення створює або можливість, або, навпаки, призводить до провалу.
Дослідження показують, що лише близько 2% акцій компаній забезпечують основну довгострокову прибутковість ринку. І проблема не в тому, що ринок неможливо переграти, а в тому, що кожна спроба збільшує ймовірність помилки.
Саме тому найкращі інвестиційні рішення часто здаються найнуднішими: індексні фонди, диверсифікація, регулярні покупки та низькі комісії. Їхня мета - не перехитрити ринок, а не дозволити інвестору нашкодити самому собі.
Чому новини рідко роблять нас багатшими
Останнє джерело помилок знаходиться вже поза нами.
На жаль, засоби масової інформації найчастіше не допомагають інвесторам заробляти більше чи ухвалювати кращі рішення. Їхнє головне завдання - утримати увагу аудиторії та заробити на цьому. Чим сильнішу емоцію викликає новина, тим вища ймовірність, що людина відкриє статтю, перегляне відео або поділиться публікацією.
«Ринок зріс на 500 пунктів» - але який саме індекс? «Компанія звільнила 10 000 працівників» - але скільки людей працювало в ній до цього?
Клікбейтні заголовки з гучними заявами та великими цифрами справляють сильне враження. Але без контексту вони означають небагато. Соціальні мережі лише посилюють цю проблему.
Пасивне інвестування
«Ми повинні зізнатися самим собі. Ми не знаємо, які акції, який товар, який сектор, яка країна чи який клас активів покажуть найкращий результат цього року. І коли ми озираємося на історію експертних прогнозів, виявляється, що експерти нічим не кращі за будь-кого з нас».
Баррі Рітгольц
Інвестування іноді називають «грою тих, хто програв». Перемагає не той, хто ухвалює більше правильних рішень, а той, хто робить менше неправильних.
Саме тому консультанти ТОВ "ЄЙФОС ХАБ" звертають увагу клієнтів на таке поняття, як пасивне інвестування. Насамперед тому, що воно послідовно усуває з процесу ті рішення, у яких інвестори найчастіше припускаються помилок.
Диверсифікований портфель позбавляє необхідності вгадувати, які акції стануть переможцями через 10 чи 20 років. Низькі комісії не дозволяють непомітно втрачати частину прибутковості рік за роком. Регулярне придбання активів на фіксовану суму усуває з процесу емоції та необхідність обирати найкращий момент для купівлі.
Пасивне інвестування - це не визнання того, що ринок розумніший за вас. Це визнання того, що в довгостроковій перспективі вашим найскладнішим суперником, найімовірніше, будете ви самі.
Рішення ухвалюється один раз, а далі працює система, а не настрій.
Більшість психологічних пасток працюють однаково.
Після купівлі акцій і їхнього падіння інвестор починає чекати моменту, коли ціна повернеться до попереднього рівня. Мозок чіпляється за перше значуще число - ціну покупки, перетворює її на точку відліку й порівнює з нею всі подальші пропозиції. Але це нераціональний підхід. У такій ситуації варто поставити собі запитання: «Чи купив би я цей актив сьогодні за поточною ціною, якби мав вільні кошти?». Якщо відповідь негативна, ціна покупки вже не має значення - актив варто продати незалежно від того, перебуває він у плюсі чи в мінусі. Минуле число - це якір, а не аргумент.
Так само працює ще одна психологічна пастка - упередження підтвердження. Людині властиво шукати пояснення і, нерідко, виправдання вже ухваленому рішенню. Інвестувавши кошти в конкретний актив, інвестор несвідомо відкидає все, що суперечить уже зробленому вибору. На практиці набагато корисніше зробити навпаки: спробувати спростувати власну ідею. Заздалегідь продумати, що може піти не так. З'ясувати, які аргументи наводять ті, хто дотримується протилежної думки.
До цих помилок додається ще одна - стадний інстинкт. Протягом мільйонів років належність до групи збільшувала шанси на виживання. Саме тому сьогодні йти проти більшості психологічно надзвичайно складно. Але саме це й доводиться робити успішному інвестору. Купувати дешево означає купувати тоді, коли інші в паніці продають. Легко сказати, але неймовірно важко зробити це на практиці.
Розуміння механізмів психологічних пасток може допомогти в момент, коли доведеться їх долати. Щоправда, мало хто на це здатний.
Перемагає не той, хто розумніший за ринок
Більшість інвесторів зазнає збитків, постійно намагаючись: вгадати ринок, купити вчасно, швидко продати, знайти наступну «зірку». Але кожне нове рішення створює або можливість, або, навпаки, призводить до провалу.
Дослідження показують, що лише близько 2% акцій компаній забезпечують основну довгострокову прибутковість ринку. І проблема не в тому, що ринок неможливо переграти, а в тому, що кожна спроба збільшує ймовірність помилки.
Саме тому найкращі інвестиційні рішення часто здаються найнуднішими: індексні фонди, диверсифікація, регулярні покупки та низькі комісії. Їхня мета - не перехитрити ринок, а не дозволити інвестору нашкодити самому собі.
Чому новини рідко роблять нас багатшими
Останнє джерело помилок знаходиться вже поза нами.
На жаль, засоби масової інформації найчастіше не допомагають інвесторам заробляти більше чи ухвалювати кращі рішення. Їхнє головне завдання - утримати увагу аудиторії та заробити на цьому. Чим сильнішу емоцію викликає новина, тим вища ймовірність, що людина відкриє статтю, перегляне відео або поділиться публікацією.
«Ринок зріс на 500 пунктів» - але який саме індекс? «Компанія звільнила 10 000 працівників» - але скільки людей працювало в ній до цього?
Клікбейтні заголовки з гучними заявами та великими цифрами справляють сильне враження. Але без контексту вони означають небагато. Соціальні мережі лише посилюють цю проблему.
Пасивне інвестування
«Ми повинні зізнатися самим собі. Ми не знаємо, які акції, який товар, який сектор, яка країна чи який клас активів покажуть найкращий результат цього року. І коли ми озираємося на історію експертних прогнозів, виявляється, що експерти нічим не кращі за будь-кого з нас».
Баррі Рітгольц
Інвестування іноді називають «грою тих, хто програв». Перемагає не той, хто ухвалює більше правильних рішень, а той, хто робить менше неправильних.
Саме тому консультанти ТОВ "ЄЙФОС ХАБ" звертають увагу клієнтів на таке поняття, як пасивне інвестування. Насамперед тому, що воно послідовно усуває з процесу ті рішення, у яких інвестори найчастіше припускаються помилок.
Диверсифікований портфель позбавляє необхідності вгадувати, які акції стануть переможцями через 10 чи 20 років. Низькі комісії не дозволяють непомітно втрачати частину прибутковості рік за роком. Регулярне придбання активів на фіксовану суму усуває з процесу емоції та необхідність обирати найкращий момент для купівлі.
Пасивне інвестування - це не визнання того, що ринок розумніший за вас. Це визнання того, що в довгостроковій перспективі вашим найскладнішим суперником, найімовірніше, будете ви самі.
Рішення ухвалюється один раз, а далі працює система, а не настрій.
Залишити заявку на консультацію
