Купівля 35% — 50% стартапу на ранній стадії
Інвестор, який вимагає значну частку в бізнесі (35% — 40%) ставить його під загрозу. Якщо ж він хоче контролювати суттєву частку компанії (50% і більше) ще до виходу на ринок, це тривожний сигнал. Така модель партнерства демотивує фаундерів та погано впливатиме на стратегічні рішення, обмежує можливості масштабування та відлякує майбутніх інвесторів.

Зазвичай на початкових етапах розумніше залучати фінансування з інвесторською часткою 10%—15%, з часом знижуючи її до 7%.

Вимога повернення коштів у разі провалу стартапу
Венчурний капітал — це ризик. Якщо інвестор очікує повернення коштів навіть у разі невдачі, це означає, що він не поділяє цей ризик. Такий підхід суперечить суті венчурного інвестування. Як правило, такі інвестори вкладають кошти в дуже схожі компанії і часто наполягають на включенні цього пункту до контрактів.

Така вимога створює додатковий фінансовий тиск на стартап, оскільки у разі виникнення проблем компанія буде зобов'язана розрахуватися з інвестором, незалежно від об'єктивних ринкових умов або зовнішніх форс-мажорних обставин.

Пастка фіксованої ціни
Інвестор хоче заздалегідь прописати в контракті умови, за якими він зможе купити додаткові акції, наприклад, за рік, за тією самою ціною, за якою він спочатку інвестував, навіть якщо вартість стартапу за цей час збільшиться в три-п'ять разів.
Така схема перекладає фінансовий тягар на майбутніх інвесторів, їм доведеться платити більше за акції у наступних раундах. Це обмежить можливості стартапу: ви не зможете залучити нові інвестиції за справедливою ринковою ціною.

Надмірний контроль
Токсичні інвестори намагаються контролювати витрати стартапу і блокують рішення на мікрорівні, вимагаючи докладних звітів, які часто відрізняються від того, що стартап надає іншим інвесторам, і витрата ресурсів на їх підготовку створить додаткове навантаження на бізнес.

Такий інвестор часто хоче бути єдиним, активно чинить опір і не допускає інших інвесторів.

Багатообіцяючий стартап опинився на межі банкрутства. І винний у цьому не ринок і конкуренти, а інвестор і запропоновані ним токсичні умови угоди. Стикалися з таким? У своїй практиці ТОВ "ЄЙФОС ХАБ" часто зустрічається із ситуацією, коли необдумані дії інвесторів різко гальмують у розвитку ще вчора перспективний стартап. Інвестор блокує ризики, намагається нав’язати свій «досвід», своє «бачення» ринку, затягує ухвалення ключових рішень. Невигідні умови співпраці стають початком кінця.

Як розпізнати токсичного інвестора ще до того, як він почне вкладати гроші? І за яких умов не варто починати партнерство?

Яке партнерство краще не починати?
Стартап, який шукає гроші на свій проєкт, часто не замислюється про те, як він буде «розлучатися» зі своїми інвесторами. Однак саме цей момент варто враховувати під час підписання перших документів. Ви довіряєте цим людям майбутнє своєї кампанії — отже, важливо розуміти, з ким маєте справу.

Формалізуйте для себе поняття «токсичний інвестор». Це людина, фонд чи щось інше? Важливо розібратися, звідки саме буде надходити фінансування. Проаналізуйте, де і які проєкти вже були проінвестовані. Чи вдалося цим компаніям вирости або вони зіткнулися з проблемами?

Є одне просте правило: чим більше грошей і людей залучається до вашого бізнесу, тим вища імовірність того, що ви зіткнетеся з тими, хто переслідує виключно свої інтереси. Закон середніх чисел працює й тут. Чим успішнішою стає компанія, тим більше уваги вона привертає з боку інвесторів, і тим вища імовірність зустріти токсичного інвестора, якого хвилює лише швидке збагачення. Інвестор, якому байдужа суть проєкту, технології та сам продукт —це і є той самий сигнал, який не можна ігнорувати.

ТОВ "ЄЙФОС ХАБ" рекомендує
У кожного стартапу на початковому етапі є безліч потенційних причин для провалу, а токсичний інвестор може додати ще кілька до цього списку.

• Чітко сформулюйте для себе поняття «токсичний інвестор»

Визначте, які умови і поведінка є неприпустимими. Складіть список «червоних прапорців», на які слід звертати увагу під час переговорів.

• Проводьте детальний аналіз інвестора

Вивчіть портфель інвестора, проаналізуйте його попередні угоди та з'ясуйте, які наслідки мали ці інвестиції для компаній. Прозорість фінансових джерел і досвіду — важливий показник надійності.

• Задавайте правильні питання

Обговорюючи умови угоди, дізнайтеся, як саме інвестор планує брати участь в управлінні, які права та обов'язки він буде мати та яким чином будуть захищені інтереси стартапу. Юридична консультація допоможе виявити «підводні камені» до підписання документів.

• Оцінюйте довгострокові ризики

Проаналізуйте, як умови угоди впливатимуть на майбутні раунди інвестування та на стратегію розвитку компанії. Збереження контролю над бізнесом — ключовий фактор успіху.

• Залучайте експертів

Консультація з юристами та фінансовими аналітиками ТОВ "ЄЙФОС ХАБ" допоможе не лише правильно сформулювати умови угоди, але й уникнути конфліктів у майбутньому.